Tahmin piyasası operatörü Kalshi, yeni yatırım turunda 1 milyar dolar topladı ve şirketin değerlemesi 40 milyar dolara çıktı. Sequoia Capital ve Wellington Management turu yönetti. Tiger Global Management ile Dragoneer Investment Group da yatırımcılar arasında. Son yatırımla birlikte Kalshi'nin bugüne kadar topladığı yatırım tutarı yaklaşık 3,6 milyar dolara ulaştı.
Hızlı Büyüme ve Pazar Genişlemesi
New York merkezli şirketin değerlemesi, Mayıs ayında Coatue liderliğindeki yatırım turunda 22 milyar dolara ulaşmasından bu yana yaklaşık yüzde 82 arttı. Kalshi, geleneksel finansal işlemlere açıldı ve 2026'da CFTC onayıyla perpetual futures işlemlerine başladı. Şirket önce kripto para sözleşmeleri sundu, ardından hisse endeksi ve metal kontratlarına geçti. CME Group ve Intercontinental Exchange gibi köklü borsa operatörleriyle rekabet etmeyi hedefliyor.
Hukuki ve Düzenleyici Engeller
Kalshi'nin büyümesi, artan düzenleyici belirsizlik ortamında devam ediyor. Ağustos'tan bu yana iki federal temyiz mahkemesi, eyaletlerin sporla bağlantılı olay sözleşmelerini düzenleyebileceğine hükmetti ve Kalshi'nin bu ürünlerin yalnızca federal yetki alanına girdiği iddiasını zayıflattı. Utah'ta başsavcı, Kalshi ve yöneticileri hakkında online bahisleri yasa dışı şekilde teşvik ettikleri gerekçesiyle ceza davası açtı; iddialar arasında gizli bir ajanın spor bahisleri yapmasına izin verilmesi de var. Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Utah'ın Kalshi'ye yönelik bahis kısıtlamalarını uygulamasını engellemek için dava açtı.
New York ve Nevada'da da yetkililer, Kalshi'nin faaliyetlerini sınırlandırmak için adım attı. Üç Kızılderili kabilesi, rezervasyonlarda spor bahisleriyle ilgili olarak egemenlik haklarının ihlal edildiği gerekçesiyle dava açtı; dokuzuncu bölge temyiz mahkemesi son davada Kalshi'nin aleyhine karar verdi. Şirket, bu yetki anlaşmazlıklarını Yüksek Mahkeme'ye taşımayı planladığını açıkladı.
Sektöre Etkileri
Kalshi'nin durumu, ABD'de sporla bağlantılı olay sözleşmeleri sunan operatörlerin karşılaştığı karmaşık düzenleyici ortamı ortaya koyuyor. Şirket, sözleşmelerinin CFTC'nin düzenlediği finansal swap olduğunu savunuyor. Ancak eyalet ve federal otoritelerden gelen baskı artıyor. Bu davaların sonucu, tahmin piyasası ve spor odaklı trading'in geleceğini belirleyebilir. Tedarikçi ve iş ortaklarının, düzenleyici gelişmeleri yakından takip etmesi gerekiyor; yeni kısıtlamalar veya açıklamalar, pazara giriş ve iş modellerini etkileyebilir.
Pazardaki Konumu ve Rekabet
Düzenleyici baskılara rağmen Kalshi, özellikle FIFA Dünya Kupası ve NFL maçları gibi büyük spor etkinlikleriyle seçim piyasalarında yüksek işlem hacmine ulaştı. Şirketin tahmini 4 milyar dolarlık yıllık gelirinin yaklaşık yüzde 70'i sporla bağlantılı işlemlerden geliyor. Dune Analytics verilerine göre Kalshi, son bir yılda pazar payında rakibi Polymarket'i geride bıraktı. Bu arada Polymarket de ABD platformunu devreye almakta gecikmeler ve CFTC soruşturması gibi kendi sorunlarıyla uğraşıyor.
Öne çıkanlar
- Kalshi, 1 milyar dolarlık yatırım turu sonrası değerlemesini 40 milyar dolara çıkardı.
- Şirket, ABD'nin birçok eyaletinde artan hukuki ve düzenleyici sorunlarla karşı karşıya.
- Spor odaklı trading, Kalshi'nin iş modeli ve gelirinin merkezinde.
- Mahkemelerin ve düzenleyici kurumların kararları, tahmin piyasası ve spor trading sektörlerinde operatörler ve affiliate'ler için belirleyici olacak.