Grupo Codere'nin yatırımcıları, Mart ayında satışa çıkan İspanyol oyun grubuna tam alım için yeterli talep gelmeyince, şirketin ana iş birimlerini ayrı ayrı satmayı gündeme aldı.
Alternatif Satış Seçenekleri Masada
Finansal yeniden yapılandırmalar sonrası kontrolü devralan tahvil sahiplerinin çoğunlukta olduğu Codere'nin mevcut sahipleri, şirketi bölerek satma ihtimalini değerlendiriyor. Codere'nin üç ana segmenti var: İspanya ve İtalya'daki Avrupa operasyonları, aralarında Arjantin ve Meksika'nın da olduğu Latin Amerika faaliyetleri ve ayrı borsada işlem gören Codere Online. Bu bölümlerin her biri bağımsız olarak satılırsa daha fazla alıcı çekilebileceği düşünülüyor.
Bazı potansiyel alıcılar, özellikle Arjantin ve Meksika pazarlarıyla ilgili endişelerini iletti. Arjantin'deki ekonomik dalgalanma ve Meksika'daki son vergi artışları, tüm grubu satın almak isteyenler için süreci zorlaştırıyor.
Pazar Koşulları ve Rekabet Ortamı
Avrupa'da Codere, rakibi CIRSA'nın Lottomatica ile birleşmeye hazırlanmasıyla değişen bir rekabet ortamıyla karşı karşıya. Bu birleşme, Avrupa oyun pazarında büyük bir oyuncu yaratacağı için Codere'nin Avrupa varlıklarının potansiyel alıcılar için cazibesini etkileyebilir. Piyasadaki konsolidasyon ve artan rekabet, satış sürecinde belirleyici olabilir.
Finansal Sonuçlar ve Sahiplik Yapısı
CEO Gonzaga Higuero yönetiminde Codere toparlanma sinyalleri verdi. Şirketin İspanyol basınına yansıyan rakamlarına göre geliri 1,45 milyar euroya ulaştı, düzeltilmiş FAVÖK ise %26 arttı. Latin Amerika operasyonları, şirketin ana gelir ve kar kaynağı olmaya devam ediyor. Şirketin sahipliği yaklaşık 56 yatırım fonuna dağılmış durumda; en büyük pay Davidson Kempner'ın elinde.
Sektör İçin Olası Sonuçlar
Codere'nin parça parça satılması ihtimali, hem Avrupa hem Latin Amerika oyun sektörlerinde rekabeti yeniden şekillendirebilir. Operatörler ve affiliate'ler, yeni oyuncuların pazara girmesi veya pazar paylarında değişim yaşanmasıyla karşılaşabilir. Tedarikçi ve düzenleyici kurumlar da bu gelişmeleri yakından takip etmek zorunda kalacak; çünkü sahiplik değişiklikleri lisanslama, uyum ve iş ortaklıklarında yeni durumlar yaratabilir.
Öne çıkanlar
- Codere yatırımcıları, tam satışa düşük ilgi nedeniyle şirketi bölerek satmayı düşünüyor.
- Arjantin'in ekonomik durumu ve Meksika'daki vergi değişiklikleri, alıcıların kararlarını etkiliyor.
- Codere'nin son dönemdeki finansal toparlanması, değerleme ve satış sürecini etkileyebilir.
- Olası bölünme, önemli oyun pazarlarında rekabeti değiştirebilir.