Перспектива Macquarie по игровой индустрии США остается осторожно оптимистичной, поддерживаемой сильными показателями среди поставщиков игровых автоматов и основных клиентов казино. Тем не менее, такие проблемы, как снижение посещаемости, производительность отелей и регуляторные риски, остаются на повестке дня.
После более чем 20 встреч на выставке Global Gaming Expo (G2E) аналитик Чад Бейнон и его команда сохранили положительное мнение о примерно 175 миллиардах долларов США регулируемого игрового сектора, особенно в сегменте наземных игровых автоматов. Банк отметил устойчивый потребительский спрос, стабильные региональные тенденции и продолжающуюся поддержку со стороны основных клиентов, несмотря на более широкие экономические опасения.
Поставщики игровых автоматов стали наиболее многообещающим сегментом для роста. Macquarie ожидает, что валовая игровая выручка от автоматов достигнет 104 миллиардов долларов к 2026 году, что соответствует годовому росту на 4%. Ожидается, что этот рост будет обусловлен тем, что игровые операции будут опережать продажи машин, а также увеличением арендной выручки на 4%. На встречах G2E неоднократно упоминались новые игровые кабины, премиум-продукты и расширение дистрибуции как в физических, так и в цифровых каналах.
Например, Light & Wonder продемонстрировала, как ИИ значительно сократил время, необходимое для адаптации игры для различных платформ, с нескольких недель до всего 17 часов. Это соответствует ранее озвученной стратегией компании по ускорению разработки и повышению портируемости игр между различными каналами.
Недавние финансовые результаты также подтверждают позитивный взгляд на поставщиков. Выручка от игровых операций за второй квартал выросла на 18%, при этом было добавлено 652 премиум-единицы. Хотя продажи машин были менее успешными, руководство объяснило это временными факторами, указав, что отгрузки должны увеличиться во второй половине года.
Аналогично, Aristocrat сообщила о росте, обусловленном новыми кабинами, премиум-продуктами и цифровым распределением. Компания надеется, что ее растущий контентный поток и увеличенная база премиум-клиентов помогут ей увеличить долю рынка, а Aristocrat Interactive предлагает еще одну возможность для роста.
Хотя история поставщиков менее зависима от общего восстановления потребителей по сравнению с другими сегментами отрасли, она все же зависит от потребительского спроса. Казино должны продолжать инвестировать в свои игровые залы, а игроки должны продолжать тратить. Однако у поставщиков есть больше способов для роста, даже если посещаемость остается низкой.
С другой стороны, Лас-Вегас представляет собой более сложный сценарий. Macquarie сообщила о снижении посещаемости на 0,9% по сравнению с прошлым годом, в то время как доход на доступный номер (RevPAR) на Стрипе упал на 6,9%. Тем не менее, операторы описали игровые основы как стабильные и связали более слабые показатели недвижимости в основном с летней жарой, международными поездками и возвращением к более традиционной сезонности.
Относительно скромное снижение посещаемости скрывает резкие колебания между двумя проанализированными месяцами: данные Лас-Вегасского конгрессного бюро и управления посетителями (LVCVA) показали, что в июле посещаемость увеличилась на 2,7% по сравнению с прошлым годом, а в августе упала на 4,3%. В августе заполняемость отелей упала на 3,4 процентных пункта, а RevPAR снизился на 11,5%.
Тем не менее, доходы от игр на Стрипе увеличились в обоих месяцах, составив 3,6% в июле и 0,7% в августе. За первые восемь месяцев года посещаемость оставалась практически неизменной, в то время как доходы от игр на Стрипе выросли на 2,9%.
Результаты второго квартала также показали аналогичную неоднородную картину. Caesars сообщила о снижении доходов и EBITDA в Лас-Вегасе, в то время как Boyd также столкнулась с замедлением в своих бизнесах в Лас-Вегасе. Однако MGM увеличила доходы от курортов на Стрипе и скорректированный EBITDAR, несмотря на снижение доходов от номеров и RevPAR. EBITDAR Wynn в Лас-Вегасе упал, хотя доходы от казино немного увеличились.
Это указывает на то, что игровая индустрия показала лучшие результаты по сравнению с гостиничным и туристическим секторами Лас-Вегаса, хотя результаты варьировались в зависимости от оператора.