Согласно отчету Bloomberg, участники пари на Kalshi понесли убытки в размере 294 миллиона долларов с начала года. Однако фактическая сумма, вероятно, значительно выше, как выяснил Gambling Insider.
Эта статистика отражает распространенный способ измерения убытков на рынках предсказаний, который объединяет две разные группы: развлекательных игроков, поддерживающих пари, и тех, кто ставит против них. Если проанализировать эти две группы отдельно, то убытки для ставящих против пари оцениваются в два-четыре раза выше, чем заявленная цифра. На самом деле, за последние две недели эти убытки превысили те, что наблюдаются в традиционных букмекерских конторах.
Ключевой вывод из продолжающегося обсуждения о пари на рынках предсказаний заключается в том, что заявленная цифра охватывает два разных типа игроков. В июльском отчете Bloomberg сообщалось, что игроки потеряли чистыми 294 миллиона долларов на многосоставных рынках «комбо» Kalshi — по сути, это пари, которое выплачивается только в случае, если все предсказания верны. Эта цифра точна, так как отражает убытки «принимающих» — тех, кто принимает отображенные цены, аналогично тому, как клиент букмекерской конторы принимает коэффициенты на своем билете.
Gambling Insider подтвердил этот расчет, используя те же публичные данные, и подтвердил, что на каждый доллар, поставленный, теряется около 9 центов. Однако «принимающие» на комбинированном рынке не являются единой группой; они делятся на две стороны: сторону ДА, которая ставит на успех пари, и сторону НЕТ, которая ставит против него. Каждая сторона может быть принята по отображенной цене.
В рамках этого анализа покупатель пари относится к тому, кто ставит на сторону ДА, аналогично клиенту букмекерской конторы, который рискует небольшую сумму ради потенциального крупного выигрыша. С другой стороны, сторона НЕТ позволяет участникам ставить против пари другого человека, например, заплатив 95 центов за контракт, который выплачивает один доллар, если пятиступенчатая комбинация не удалась, тем самым получая небольшую прибыль.
В ходе анализа обеих сторон за двухнедельный период с 14 по 27 июля мы проверили каждую зарегистрированную сделку на примерно 4,6 миллиона комбинированных рынков, которые завершились в этот период. Полученные результаты показывают резкие контрасты между двумя группами.
Покупатели пари поставили 226 миллионов долларов и понесли убытки в 79 миллионов долларов, что составляет 35 центов убытка на каждый доллар. Даже исключая день финала Кубка мира — когда покупатели потеряли 86 центов на каждый доллар, — они все равно потеряли в среднем 16,6 цента на доллар за оставшиеся 13 дней.
С другой стороны, продавцы стороны НЕТ поставили 204 миллиона долларов, почти столько же, сколько покупатели, и заработали 43 миллиона долларов, что составляет 21 цент прибыли на каждый доллар. Эти цифры представляют собой одну и ту же метрику прибыли или убытка относительно суммы ставок, но одна отражает убыток для игрока, а другая — прибыль.
Интересно, что эти две группы не ставят друг против друга; скорее, они обычно торгуют против профессиональных маркет-мейкеров, которые устанавливают цены. Результаты этих маркет-мейкеров являются недостающим компонентом в этом анализе.
Близкое равенство в ставках между двумя группами само по себе является неожиданностью, особенно учитывая, что продукт рекламируется как лотерейные билеты для обычных игроков. Почти половина всех долларов принимающих — это ставки против этих лотерейных билетов.
В течение 14 дней, включая день перед финалом Кубка мира, сторона НЕТ пять раз превзошла покупателей по ставкам.
В конечном итоге, когда две группы объединяются, общий убыток для принимающих составляет 8,4 цента на доллар — цифра, которая соответствует измерению с начала года. Однако эта смешанная цифра может быть вводящей в заблуждение, поскольку она объединяет убытки обычных клиентов с выигрышами тех, кто ставит против них, создавая иллюзию стабильности.