Спор о регулировании новых рынков предсказаний обострился, и Kalshi обратилась в федеральный суд с просьбой запретить властям Монтаны применять законы о азартных играх к своей платформе.
Дело касается юридического вопроса о том, подлежит ли регулированию федеральных деривативных бирж исключительно на национальном уровне или также может подпадать под ограничения на уровне штата. Kalshi утверждает, что ее деятельность, включая торговлю контрактами на основе событий, регулируется исключительно Комиссией по товарным фьючерсам (CFTC) в соответствии с Законом о товарных биржах.
Регуляторы Монтаны занимают иную позицию. После расследования Управление контроля азартных игр штата пришло к выводу, что предложения Kalshi представляют собой незаконные азартные игры и издало приказ о прекращении деятельности.
Агентство сообщило, что у него есть вероятные основания полагать, что деятельность соответствует юридическому определению азартной игры, поскольку участники рискуют деньгами или другими ценностями ради выигрыша, который зависит полностью или частично от случая или работы азартного предприятия.
В ответ компания подала иск против генерального прокурора Остина Кнудсена и других государственных чиновников, требуя приостановить действия по принуждению, пока суды не определят, преобладает ли федеральный закон над законами Монтаны. Иск требует как декларативной, так и запретительной защиты, чтобы остановить любые регуляторные действия.
Платформа Kalshi позволяет пользователям торговать результатами реальных событий, покупая контракты, связанные с исходами «да» или «нет». Стоимость этих контрактов колеблется до их разрешения, и пользователи могут закрывать позиции досрочно в зависимости от рыночной цены. Контракты охватывают множество категорий, включая экономические данные, выборы и спортивные результаты.
В своем иске Kalshi утверждает, что эти транзакции не являются ставками против центрального оператора, а обменами между участниками рынка. «Поскольку трейдеры не ставят против самой биржи, их способность хеджировать риски требует наличия контрагентов, готовых взять на себя риск в надежде на получение прибыли», — написали адвокаты компании.
Иск также указывает на то, что Kalshi описывает как разрушение предыдущего понимания между компанией и чиновниками Монтаны. Согласно иску, обе стороны согласились в 2025 году отложить принудительное исполнение, пока продолжается связанное судебное разбирательство в Неваде. Это дело все еще продолжается, и запланированы слушания в федеральном апелляционном суде.
Несмотря на это предыдущее соглашение, Монтана в этом месяце отправила второе письмо о прекращении деятельности, предупреждая о возможных юридических действиях, если Kalshi не прекратит предлагать контракты в штате. Эта мера создала немедленную угрозу применения, что и побудило к подаче федерального иска.
Юридическая позиция Kalshi в значительной степени основывается на принципе федерального превосходства. Иск утверждает, что Конгресс учредил CFTC для обеспечения единообразного регулирования рынков деривативов и предотвращения конфликтующих законов штатов.
«Одной из явных целей Конгресса при создании CFTC было избежать «хаоса», который мог бы возникнуть в результате подчинения бирж разрозненным 50 различным — и потенциально конфликтующим — законам штатов», — написали адвокаты компании.
Дело развивается на фоне серии противоречивых решений в других юрисдикциях. Федеральный судья в Неваде ограничил Kalshi в предложении контрактов, связанных со спортивными событиями, в то время как недавнее апелляционное решение установило, что Нью-Джерси не имеет полномочий регулировать платформу. В то же время CFTC инициировала судебные иски против штатов, пытающихся ввести аналогичные ограничения на рынки предсказаний.
Закон Монтаны запрещает незарегистрированные азартные игры и предусматривает меры принуждения, которые могут включать запретительные меры и потенциальное уголовное преследование. В своей переписке штат указал, что он ищет добровольного соблюдения, но предупредил, что отказ может привести к юридическим действиям.
Kalshi утверждает, что такое принуждение нарушит функционирование федерально контролируемой биржи и подорвет регулирующую систему, предназначенную для работы на национальном уровне.