Catena Media, ведущий игрок в сфере партнерского и медийного гемблинга, представила финансовые результаты за первый квартал 2026 года, продемонстрировав впечатляющие доходы. Тем не менее, эти результаты не смогли предотвратить падение цены акций компании.
За квартал, закончившийся 31 марта 2026 года, Catena Media (CTM) сообщила о чистом доходе в размере €12.3 миллиона (примерно $14.4 миллиона), превысив ожидания аналитиков в €11.8 миллиона и показав значительный рост на 25.5% по сравнению с аналогичным кварталом 2025 года, когда доход составил €9.8 миллиона.
Показатели прибыльности компании также продемонстрировали значительное улучшение. Скорректированный EBITDA составил €2.7 миллиона, что превысило консенсус-прогноз в €2.4 миллиона, и продемонстрировало впечатляющий рост на 191% по сравнению с €0.9 миллиона в прошлом году.
Во время телефонной конференции руководство выразило тон «осторожного оптимизма». Менеджмент стремился изменить имидж компании с той, которая испытывает трудности с SEO, на стройную, диверсифицированную маркетинговую фирму с постоянной EBITDA-маржей выше 20%. Хотя это сообщение нашло отклик у аналитиков, оно не удовлетворило акционеров.
По последним данным, акции Catena Media, которые торгуются на Nasdaq Stockholm, упали на 25% до SEK 2.54 ($0.27) с момента объявления о доходах 12 мая.
Расширение скорректированной EBITDA-маржи до 22%, по сравнению с всего 9% в аналогичном квартале прошлого года, указывает на укрепление основ Catena Media. Компания последовательно превышает рыночные ожидания, демонстрируя тенденцию структурного восстановления маржи.
Кроме того, прибыль на акцию (EPS) составила €0.02, что значительно выше ожидаемых €0.01 и стало разворотом по сравнению с убытком в -€0.01 в первом квартале 2025 года.
Несмотря на последовательное снижение показателей по сравнению с необычно сильным четвертым кварталом 2025 года, эти результаты подчеркивают, что агрессивные усилия по реструктуризации Catena Media создают устойчивую, высокомаржинальную основу.
Генеральный директор Мануэль Стан прокомментировал результаты: «В первом квартале мы достигли дохода в €12.3 миллиона, что отражает рост на 26% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Скорректированный EBITDA увеличился на 191% до €2.7 миллиона, что соответствует марже в 22%. Хотя доход был ниже особенно сильного четвертого квартала 2025 года, я доволен этой работой. Первый квартал стал более сбалансированным периодом, который задает более репрезентативную базу для будущих периодов.»
Инвесторы ищут доказательства того, что более стройная операционная модель будет продолжать работать. За последние 18 месяцев Catena Media значительно сократила численность персонала и перешла на единую технологическую платформу.
Стан добавил: «Тенденция ясна: мы вернулись к росту, диверсифицировали наши источники дохода и перешли от однозначных EBITDA-маржей к постоянному превышению 20%».
Исключая стратегическую сумму €0.8 миллиона, отложенную для программы бонусов для сотрудников на 2026 год, расходы на персонал снизились на 36% по сравнению с прошлым годом. Постоянное превышение порога EBITDA-маржи в 20% должно быть позитивным знаком для акций, несмотря на возникающие риски в других областях бизнеса.
В начале первого квартала аналитики и акционеры внимательно следили за несколькими ключевыми операционными нарративами, особенно за проблемами SEO и последними обновлениями Google. Непредсказуемость изменений алгоритмов Google представляет собой риск для всех партнерских маркетинговых компаний, включая Catena Media. Снижение доходов, наблюдаемое между четвертым и первым кварталом, было напрямую связано с обновлением алгоритма Google в декабре, которое временно вознаграждало сайты конкурентов с низкой ценностью.
Аналитики и акционеры внимательно следят за тем, как быстро последующие «качественные улучшения» Google могут восстановить историческую силу ранжирования Catena, что было очевидно на конференц-звонке.