ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), öngörü pazarlarına odaklanan birkaç önerilen borsa yatırım fonu (ETF) ile ilgili kararlarını erteledi. Bu erteleme, SEC'in olay bazlı sözleşmelerin mevcut ETF düzenleyici çerçevesine nasıl uyduğunu anlamak istemesi nedeniyle gerçekleşti.
20 Mayıs'ta SEC Başkanı Paul Atkins, ajansın bu yenilikçi ETF ürünlerinin, özellikle olay sözleşmeleriyle bağlantılı olanların, muamelesi hakkında kamuoyundan geri bildirim toplamayı planladığını duyurdu. “Yeni ürünler yeni sorular doğurur ve fon sponsorlarının, etkilerini değerlendirirken birkaç yeni ETF'nin, olay sözleşmeleriyle bağlantılı olanların, etkinliğini ertelemeye istekli olmalarını takdir ediyorum,” dedi Atkins. Bu süreçte şeffaflık ve düşünceli bir yaklaşımın önemini vurguladı.
Bu açıklama, SEC'in bu yılın başlarında sunulan ilk öngörü pazar ETF'leri üzerindeki eylemleri ertelediğini doğruladı. Söz konusu başvurular, Bitwise Asset Management, Roundhill Investments ve GraniteShares gibi firmalardan gelen, geleneksel yatırım araçları aracılığıyla olay odaklı sonuçlara erişim sağlamayı amaçlayan ürünleri içeriyor.
Erteleme, Şubat ayında sunulan 75 günlük inceleme süresinin sonuna yaklaşan 24 ETF'yi etkiliyor. Bu önerilen fonlardan bazıları, 2028 ABD başkanlık seçimleri, teknoloji sektöründeki işten çıkarmalar ve durgunluk olasılıkları gibi önemli olaylarla bağlantılıdır.
Öngörü pazarları, hem perakende hem de kurumsal yatırımcılar arasında ilgi görmeye devam ederken, veriler, spor, seçimler, ekonomik göstergeler ve kültürel etkinlikler gibi çeşitli öngörü pazarlarında aylık işlem hacminin sıklıkla 15 milyar doları aştığını göstermektedir. Polymarket ve Kalshi gibi platformlar, Nisan ayında toplamda 25 milyar dolardan fazla işlem hacmi bildirdi.
Önerilen ETF'ler, yatırımcılara olay sözleşmelerine standart aracılık hesapları aracılığıyla erişim sağlama imkanı sunacak, böylece kripto merkezli öngörü pazarı platformlarıyla etkileşime girmeye gerek kalmayacak. Gözlemciler, bu ürünleri, Bitcoin ve Ether gibi dijital varlıklara geleneksel finansal yollarla düzenlenmiş erişim sağlayan spot kripto para ETF'leri ile karşılaştırdı.
Ancak, başvurular ayrıca olay bazlı yatırımın getirdiği riskleri de vurgulamakta ve yatırımcıların, sözleşme sonuçları kendi pozisyonlarına karşı gelişirse “önemli ölçüde tüm” yatırımlarını kaybetme olasılığı konusunda uyarıda bulunmaktadır.
Sektör uzmanları, SEC'in olay sözleşmesi ETF'lerinin kamu pazarlarına girmesine izin vermeden önce temkinli bir yaklaşım benimsediğini belirtmektedir. Bloomberg Kıdemli ETF Analisti Eric Balchunas, “Komisyon açıkça bunlarla mücadele ediyor ve daha fazla zaman ve geri bildirim istiyor,” dedi. “Bunlar tamamen yeni bir şey (bir tür kripto gibi) ve ahır kapısını açmadan önce kendilerini rahat hissetmek istiyorlar.”
Balchunas ayrıca, mevcut inceleme sürecinin, bu ürünlerin onayını 2024 Ocak ayında alan spot Bitcoin ETF'lerinin SEC tarafından uzun süreli değerlendirmesine benzediğini belirtti. Düzenleyicilerin, ikili olay sonuçlarına bağlı fonların izin verilmeden önce ek güvenlik önlemleri arayabileceğini öne sürdü.
Bu inceleme, öngörü pazarı operatörlerinin ABD genelinde karşılaştığı hukuki ve düzenleyici zorluklar devam ederken gerçekleşiyor. Bu hafta, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), Minnesota eyaletine karşı bir dava açtı; bu, Val Tim Walz'ın 1 Ağustos'tan itibaren öngörü pazarlarını yasaklayan yasayı imzalamasının ardından gerçekleşti.
CFTC, yeni yasanın türev piyasalarının federal denetimi ile çeliştiğini ve federal olarak düzenlenen olay sözleşmeleriyle bağlantılı faaliyetleri, hava durumu ile ilgili pazarlar da dahil olmak üzere, suç sayabileceğini savunuyor. Minnesota Başsavcısı Keith Ellison, eyaletin davayı gözden geçirdiğini ve mahkemede yanıt vereceğini belirtti.
Aynı zamanda, öngörü pazarı operatörleri Kalshi ve Polymarket, belirli olay sözleşmelerinin yasadışı kumar ürünleri olup olmadığını belirlemek üzere çeşitli eyalet düzenleyicileri tarafından incelenmeye devam ediyor.