ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Cboe'nin şirket performansına bağlı ikili opsiyonları listeleme teklifini onayladı. Böylece büyük bir menkul kıymetler borsasında olay bazlı işlemlerin önü açıldı. Robinhood, bu yeni sözleşmeleri perakende yatırımcılara sunan ilk aracı kurum olacak. Bu sözleşmelerle yatırımcılar, bir şirketin finansal sonuçları veya performans göstergeleri üzerinden pozisyon alabiliyor. Kentucky'de ise Kalshi ve Polymarket gibi tahmin piyasası operatörlerine karşı açılan davalar sürüyor. Federal bir yargıç, bu operatörlere yönelik davaların eyalet mahkemesine geri gönderilmesini tavsiye etti.
SEC Onayı Sonrası Olay Bazlı İşlemler Genişliyor
SEC'nin kararıyla Cboe, şirketlerin anahtar performans göstergelerine, örneğin ürün satışı ya da reklam geliri, bağlı opsiyon sözleşmeleri listeleyebilecek. Bu ürünler, klasik hisse opsiyonlarından farklı. Doğrudan hisse fiyatı yerine, şirketin satış rakamı veya reklam geliri gibi iş sonuçlarını temel alıyor. Cboe ve Robinhood, bu sözleşmelerde 2026 sonuna kadar işlem ücretlerini kaldırmayı planlıyor. Böylece perakende yatırımcı ilgisini artırmayı hedefliyor. Bu adım, olay bazlı işlemleri SEC'nin düzenleyici çerçevesiyle ana akım finans piyasalarına daha fazla taşıyor. Daha önce bu alan ağırlıklı olarak Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) denetimindeydi.
Yetki Karmaşası Sürüyor
SEC'nin onayı olay bazlı sözleşmelerde bir ilerleme demek. Ancak düzenleyici denetimle ilgili daha büyük sorular hala yanıt bulmuş değil. SEC Başkanı Paul Atkins, verilen kararın benzer ürünlerde CFTC'nin yetkisini dışlamadığını ve bu konuda bir hüküm getirmediğini vurguladı. Olay bazlı işlemleri hangi kurumun düzenleyeceği konusunda SEC ve CFTC arasında tartışma devam ediyor. Onay, iki kurum arasında daha fazla iş birliği olabileceğine işaret ediyor.
Kentucky'de Tahmin Piyasası Operatörlerine Hukuki Baskı
Kentucky'de federal bir yargıç, Kalshi ve Polymarket'e karşı açılan davaların eyalet mahkemesine iade edilmesini önerdi. Bu öneri kabul edilirse, operatörler eyalet düzeyinde ihtiyati tedbirler ve coğrafi kısıtlamalarla karşılaşabilir. Benzer uygulamalar başka eyaletlerde de görülüyor. Davalarda, federal yasanın olay sözleşmeleri için eyalet kumar düzenlemelerinin önüne geçip geçmediği tartışılıyor. Bu arada Underdog, Tennessee eyaletinin olay sözleşmelerine ilişkin ihtar kararı sonrası, CFTC'nin son düzenlemelerini gerekçe göstererek federal mahkemede dava açtı.
Sektör İçin Önemi
SEC'nin Cboe'nin şirket performansına bağlı opsiyonlarını onaylaması, olay bazlı işlemler için yeni bir düzenleyici yol açıyor. Bu durum, operatörler ve affiliate'ler için daha fazla netlik ve meşruiyet getirebilir. Ancak süren hukuki mücadeleler ve özellikle eyalet düzeyindeki düzenleyici belirsizlik, tahmin piyasaları için karmaşık bir tablo ortaya çıkarıyor. Operatörler, tedarikçiler ve affiliate'ler, federal ve eyalet düzeyindeki gelişmeleri yakından izleyip stratejilerini buna göre şekillendirmek zorunda.
Öne çıkanlar
- SEC, Cboe'nin şirket performansına bağlı ikili opsiyonlarını onayladı. Robinhood bu ürünleri perakende yatırımcılara sunacak.
- Olay bazlı işlemlerde yetki paylaşımı konusunda SEC ve CFTC arasında tartışma sürüyor.
- Kentucky'de Kalshi ve Polymarket'e açılan davaların eyalet mahkemesinde devam etmesi, uyum risklerini artırıyor.
- Operatörler, değişen düzenleyici ortamda federal ve eyalet düzeyindeki gelişmeleri yakından takip etmeli.