Недавние исследования Gambling Insider показывают, что поклонники мелких пари на Калши могут терять деньги с пугающей скоростью. Исследование указывает на то, что чем длиннее коэффициенты и меньше ставка, тем больше относительные потери.
Данные Калши показывают, что потери по многосоставным ставкам почти идеально коррелируют с длиной коэффициентов и размером ставки. Покупатели комбинаций стоимостью менее 2 центов теряют 92 цента с каждого доллара; игроки, ставящие менее 5 долларов, теряют в три-четыре раза больше на каждый доллар, чем те, кто ставит 100 долларов и более.
Проще говоря, самые дешевые билеты на Калши оказываются самыми дорогими ставками в Америке. Это может быть еще одной причиной, по которой государственные регуляторы, похоже, выигрывают битву за защиту своих граждан от того, что они считают незаконным азартным игром на Калши.
Анализ, проведенный Gambling Insider, охватывающий примерно 325 000 индивидуальных покупок пари на платформе, показывает, что то, сколько игрок теряет на каждый доллар, ставленный, почти полностью определяется двумя факторами, видимыми в момент, когда они нажимают «отправить»: коэффициентами, которые они принимают, и размером их ставки.
Наш анализ охватывал каждое заполнение «принимающего» в многосоставных комбинированных рынках, которые завершились за четыре дня в конце июля.
Покупатели комбинаций, стоящих менее 2 центов, то есть с подразумеваемыми коэффициентами менее одного к пятидесяти, которые активно рекламируются как «лотерейные билеты», вернули лишь 8 центов с каждого доллара, который они поставили.
Комбинации, купленные по цене от 2 до 10 центов, потеряли примерно половину вложенных средств. На другом конце спектра коэффициентов, комбинации, стоившие от 35 до 50 центов — близкие к равновесию, обычно состоящие из двух коротких ставок — потеряли всего 2 цента с доллара: это, по сути, довольно справедливо оцененный продукт.
Похожая градиентная зависимость наблюдается, когда размер ставки, а не коэффициенты, сортирует заполнения.
Ставки менее 1 доллара потеряли 88 центов с доллара. Ставки от 1 до 5 долларов потеряли 75 центов. Ставки в 100 долларов и более, независимо от того, 100 долларов или 10 000 долларов, потеряли 16 центов.
Эти два градиента взаимосвязаны, и именно эта связь важна: мелкие игроки в основном выбирают самые длинные коэффициенты.
Эксплуатирует ли Калши «предвзятость фаворита и длинного шанса»? Согласно данным Калши, более половины всех комбинированных контрактов, заключенных в этом году — 19,7 миллиарда из 38 миллиардов, или 51,8 процента — были куплены по цене менее 2 центов подразумеваемой вероятности, хотя эти контракты составляют всего 1,4 процента от общей суммы ставок: 43 миллиона долларов из 3,19 миллиарда.
Долгосрочный сегмент рынка, по определению, связан с мелкими ставками.
Потеря 92 цента для покупателей комбинированных ставок Калши менее 2 центов более чем в четыре раза превышает 19–21 цента, удерживаемых букмекерскими конторами, и более чем вдвое превышает примерно 42,5 цента, которые составляют государственные лотереи.
Тем не менее, стоит отметить, что государственные отчеты не разбивают букмекерские пари по коэффициентам, поэтому самые длинные шансы букмекерских контор могут быть аналогично жесткими. Никто за пределами их торговых залов не знает правды, поскольку нет никаких требований к прозрачности. Также Калши зарабатывает на сборах, а не на удержании.
Gambling Insider вывел 19-21% удержания букмекерских контор из официальных отчетов Нью-Джерси и Мэриленда.
Открытые данные Калши позволяют видеть эти цифры; на основе имеющихся данных ни один легальный азартный продукт в Америке с опубликованными коэффициентами потерь не берет больше из доллара игрока, чем мелкие пари.
Все это не является случайностью или ошибкой в ценообразовании на отдельные ставки. Это хорошо задокументированная «предвзятость фаворита и длинного шанса».
Эта предвзятость наиболее распространена в данных о скачках и лотереях, показывая, что игроки систематически переплачивают за малые шансы (низкая вероятность) на большие выплаты, недооценив при этом фаворитов с высокой вероятностью.
И здесь мы видим, как эта предвзятость выражается в промышленном масштабе на федерально регулируемой бирже, в продукте, который не существовал 10 месяцев назад и теперь торгуется на сумму более 1 миллиарда долларов в месяц.
Приложение Калши выводит многосоставные комбинации на верхней части своей спортивной страницы, впереди традиционных рынков с одним исходом. Комбинации Калши в основном основаны на спортивных рынках.