Tahmin pazarları sektörü büyürken, yatırımcılar potansiyel hukuki riskler ve pazara katılanların artışı nedeniyle temkinli davranıyor.
Kalshi ve Polymarket, yatırımcıları 20 milyar dolarlık değerlemelerle cezbetmeye çalışıyor. Spor bahisleri ve günlük fantezi sporlarında (DFS) büyük oyuncular, tahmin pazarlarına yöneliyor. Birçok yeni borsa da CFTC onayı almak için başvuruda bulunuyor.
Tahmin pazarlarının savunucuları, değerlerinin sadece puan farkları ve prop bahisleriyle sınırlı olmadığını savunuyor. Ancak, bu büyük yatırımlar esasen şirketlerin spor etkinlikleri için sözleşmeler sunma yeteneğine dayanıyor.
Bu yeni pazardaki heyecana rağmen, spor bağımlılığı bazı potansiyel yatırımcıları endişelendiriyor.
Spor etkinlikleri sözleşmelerinin yasallığı, Yüksek Mahkeme'ye gitme ihtimali taşıyor ve mahkeme süreçlerindeki mevcut momentum tahmin pazarlarının lehine değil. Ayrıca, Donald Trump’ın ikinci döneminin sona ermesine iki buçuk yıl kalmışken, gelecek yönetimin bu yükselen varlık sınıfına karşı daha az dostane olabileceği endişeleri var. Mevcut yasama çabaları da spor ve ilgili pazarların bu platformlardan çıkarılmasını hedefliyor.
Discerning Capital'ın yönetici ortağı Davis Catlin, hukuki belirsizlikler nedeniyle spor ağırlıklı tahmin pazarlarına doğrudan yatırım yapma konusunda endişelerini dile getirdi. Tahmin pazarlarının finansal bir ürün ve pazar olarak sağlam bir hukuki temele sahip olduğuna inanıyor, yenilikçi fırsatlar sunduğunu düşünüyor. Ancak, asıl mesele spor tarafında yatıyor.
Trump’ın tahmin pazarlarını destekleyen politikaları, oğlu Kalshi'de stratejik danışman ve Polymarket'te yatırımcı olarak yer aldığı için olumlu bir durum. Trump ataması Mike Seligh, CFTC'nin spor tabanlı tahmin pazarlarını desteklemeye devam edeceğini açıkça belirtti ve yönetim altında yapılan diğer düzenleyici değişiklikler – özellikle %90 kumar kaybı indirim sınırı – borsalar için faydalı olarak görülüyor.
Ancak, Trump Ocak 2029'da görevden ayrılacak ve Demokrat Parti'nin 2028'de Beyaz Saray'ı yeniden kazanması bekleniyor. Catlin, Donald Trump Jr.'ın büyük ABD platformlarının her iki tarafında yer almasının kendisini korkuttuğunu belirtti ve siyasi partideki bir değişimin ardından bunun bir tartışma konusu olabileceğinden endişe etti.
Tahmin pazarlarının mevcut şekilde faaliyet göstermesine izin verilse bile, kaç tanesinin bu rekabetçi ortamda başarılı olabileceği soruları gündeme geliyor.
Bu heyecan, geçmişteki bir durumu hatırlatıyor. Yüksek Mahkeme'nin 2018'de PASPA'yı iptal etmesinin ardından, yeni yasal spor bahisleri pazarı, bahis siteleriyle dolup taştı. Sekiz yıl sonra, yalnızca birkaç tanesi baskın durumda, diğerleri pazar payı için mücadele ediyor ve birçokları kapanmış durumda.
Yine de, Catlin bu gelişen sektörde fırsatlar görüyor. Örneğin, Discerning Capital'ın portföyünde yer alan Outlier, tahmin pazarlarıyla entegre olan bir spor bahisleri analitik platformu olarak faaliyet gösteriyor.
Tahmin pazarlarının, spor bahisleri kadar veya daha fazla kârlı olabileceğini gösteren verilere ulaşmasına rağmen, sektöre giren şirketlerin aşırı sayıda olması onu endişelendiriyor. Bazı yeniliklerin başarılı olacağını, bazılarının ise başarısız olacağını düşünüyor.
Catlin, bazı tahmin pazarı firmalarının kullanıcıların “ticaret” yapabileceği sonuçlar üretmek için rastgele sayı üreteçleri geliştirdiğini belirtti ve bunun düzenleyicilerin ekonomik değer bulmasını zorlaştırabileceğini söyledi. “Gördüğümüz bazı kavramlar gerçekten ilginç, diğerleri ise sadece Wall Street Journal'da okuyan ve bu konuda bir iş kurmak isteyen insanlar gibi görünüyor,” dedi.
“Kamu ve özel sektörlerin tahmin pazarlarına olan ilgisiyle birlikte, bu durum bir altın madeni arayışının tüm özelliklerini taşıyor,” diye ekledi Catlin.