Caesars Entertainment hisseleri, Tilman Fertitta'nın teklifinin altında işlem görmeye devam ediyor. Bu durum, milyarder yatırımcı Carl Icahn'ın daha yüksek bir teklif hazırladığına dair raporlara rağmen, yatırımcıların rekabetçi bir devralmanın olasılığına şüpheyle yaklaştığını gösteriyor.
Caesars’ın go-shop döneminin sona ermesine günler kala, Icahn’ın Fertitta'nın 17.6 milyar dolarlık teklifini aşan bir öneri üzerinde çalıştığı bildiriliyor. Bloomberg, Jefferies Financial Group'un Icahn liderliğindeki bir devralmayı desteklemek için yaklaşık 5 milyar dolarlık borç finansmanı konusunda yatırımcı ilgisini araştırdığını belirtti. Ancak, henüz kesin bir karar alınmadı ve önerinin değişebileceği ifade ediliyor.
Bu haber, Fertitta Entertainment'ın Caesars'ı yaklaşık 5.7 milyar dolarlık nakit bir anlaşma ile satın alma anlaşmasının yapıldığı tarihten altı hafta sonra geldi. Bu anlaşma, yaklaşık 11.9 milyar dolarlık mevcut borcu içermekte ve toplam işlem değeri yaklaşık 17.6 milyar dolara ulaşmaktadır. Anlaşma, Caesars’ın alternatif teklifleri değerlendirmesine olanak tanıyan 45 günlük bir go-shop süresi içeriyor ve bu süre 11 Temmuz'da sona erecek.
Raporlara göre, Icahn’ın 33 dolar hisse başına bir teklif sunduğu, bu teklifin Fertitta'nın 31 dolarlık teklifini aştığı belirtiliyor. Diğer raporlar, Icahn’ın teklifinin hisse başına 35 ila 40 dolar arasında olabileceğini öne sürüyor.
Icahn’ın Caesars’a olan ilgisi sürpriz değil. Milyarder yatırımcı, 2019 yılında şirkette %15.6'lık bir hisse edinmişti ve 2020'de Eldorado Resorts'un Caesars'ı 17.3 milyar dolarlık bir anlaşmayla satın almasına yol açan stratejik değişiklikler için baskı yapmıştı.
Ancak, Icahn’ın potansiyel teklifinin finansman yapısı, Fertitta'nın anlaşması kadar basit görünmüyor. Bu teklif, bazı Caesars varlıklarının yan kuruluşlara aktarılmasını içerebilir ve bu da mevcut alacakların desteğini gerektirebilir. Jefferies'in bu alacaklılarla iletişime geçtiği bildiriliyor.
Öte yandan, Fertitta yaklaşık on bankadan borç taahhütleri almış durumda ve bu da onun teklifine önemli bir avantaj sağlıyor.
Go-shop süresi sona ererken, Caesars yönetimi fiyat ile icra arasında kritik bir karar vermek zorunda. Eğer Caesars Fertitta anlaşmasından vazgeçerse, 200 milyon dolarlık bir iptal ücreti ödemek zorunda kalacak. Eğer go-shop süresi içinde dışarıda bir tarafla daha iyi bir teklif kabul edilirse bu ücret 100 milyon dolara düşüyor. Ayrıca, belirli düzenleyici koşullar altında 450 milyon dolarlık bir ters iptal ücreti de ödenecek.
Potansiyel bir rakip teklifine dair raporlara rağmen, piyasa tepkileri yatırımcıların daha yüksek bir teklifin ortaya çıkacağına dair ikna olmadığını gösteriyor. Bloomberg'in raporunun ardından hisse senetleri başlangıçta %1.1 oranında bir artış gösterse de, Caesars hisseleri Çarşamba günü 29.82 dolardan kapandı; bu, Fertitta'nın 31 dolarlık teklifinin altında ve Icahn'ın teklifine dair söylentilere göre oldukça düşük bir değer.