Рынки прогнозов все больше привлекают внимание как инструменты для инвестиционного анализа, взаимодействия с потребителями и оценки рисков. Однако их быстрый рост вызывает вопросы о спортивной торговле, целостности рынка и тонкой грани между контрактами на события и азартными играми, что было обсуждено на недавней сессии Института Милкена, модератором которой выступил редактор бизнеса Axios Дэн Примак.
В панели участвовали такие известные личности, как Стефани Гилд, главный инвестиционный директор Robinhood; Брайан Квинтенц, бывший комиссар Комиссии по торговле товарными фьючерсами и член совета директоров Kalshi Exchange; и Пол Либерман, соучредитель и президент операций DraftKings. Они охарактеризовали рынки прогнозов как инструменты, предоставляющие основанные на вероятности данные для принятия решений, хотя и подчеркнули, что они не должны заменять более широкий анализ.
Основным вопросом обсуждения было различие между контрактами на спортивные события на рынках прогнозов и традиционными спортивными ставками. Примак неоднократно поднимал этот вопрос, особенно учитывая, что спорт составляет значительную долю деятельности на рынках прогнозов.
Квинтенц отметил, что объем спортивных торгов Kalshi снизился с высоких 80% до примерно 70% от общего объема, отчасти из-за большого количества доступных для торговли спортивных событий. Он также предположил, что активность, связанная с выборами, может возрасти по мере приближения промежуточных выборов.
Либерман отметил, что спорт является необычной категорией, поскольку преданность фанатов может влиять на поведение больше, чем на других рынках. Тем не менее, он признал, что спортивные рынки все еще могут предоставить полезные данные о вероятных результатах. Он подчеркнул, что DraftKings находит данные рынков прогнозов полезными как для операций букмекерских контор, так и для продуктов контрактов на события.
Либерман также предложил, что рынки прогнозов могут расширить вовлеченность по всей стране, особенно в тех штатах, где спортивные ставки не разрешены, и могут привести к созданию новых продуктов, связанных с выборами или криптовалютой.
Когда его спросили, что было бы предпочтительнее, если бы в штате разрешили только одно — букмекерские конторы или рынки прогнозов, Либерман выбрал букмекерские конторы, сославшись на их способность предлагать лучший потребительский опыт благодаря предпочтениям клиентов, акциям и возможностям реинвестирования, которые трудно воспроизвести на рынках прогнозов.
Обсуждение также сосредоточилось на вопросах регулирования и соблюдения. Квинтенц утверждал, что рынки деривативов отличаются от азартных игр, поскольку они могут поддерживать ценообразование и управление рисками. Он отметил, что Конгресс создал текущую правовую основу и что регулирующие органы должны избегать субъективных суждений о том, какие рынки имеют ценность.
Квинтенц подчеркнул путаницу между федеральными регулируемыми биржами и оффшорными площадками. Он добавил, что регулируемые платформы, такие как Kalshi, действуют в соответствии с правилами, касающимися ограничений на контракты, наблюдения, требований к идентификации клиентов, манипуляций с торговлей и деятельности с использованием внутренней информации. Контракты, связанные с войной, терроризмом, убийствами или смертью, скорее всего, будут рассматриваться CFTC как противоречащие общественным интересам из-за риска, что они могут поощрять вред.
Для инвесторов Гилд отметила, что рынки прогнозов могут добавить контекст, но не должны рассматриваться как самостоятельные сигналы. Она добавила, что Robinhood использует их как "часть мозаики" при оценке ожиданий по таким событиям, как решения Федеральной резервной системы или вопросы, касающиеся конкретных компаний, включая вероятность того, что Palantir превысит свои прогнозы по прибыли.
«Ожидания — это все, когда речь идет о инвестициях», — сказала Гилд, отметив, что сильные результаты могут разочаровать, если инвесторы уже учли больше. Она добавила, что более быстрые источники информации, включая социальные платформы и подкасты, могут опережать традиционные институциональные исследования.
Панелисты завершили обсуждение, охарактеризовав рынки прогнозов как один из многих факторов, а не как определяющий инструмент прогнозирования. Либерман отметил, что их следует рассматривать как "данные", в то время как Гилд добавила, что она не будет полагаться на них "на 100%" при принятии важного личного решения, но учтет их наряду с другим анализом.