Kalshi столкнулась с неудачей в своей юридической борьбе по спортивным контрактам в Неваде, однако апелляционный суд еще не разрешил важный вопрос относительно выборных рынков.
Решение Ninth Circuit против Kalshi может иметь далеко идущие последствия для аналогичных рынков, особенно поскольку оно поднимает критический вопрос о том, ограничивает ли федеральный закон возможность Невады регулировать выборные контракты.
В пятницу панель из трех судей вынесла решение в пользу Невады по спортивным контрактам Kalshi, заключив, что Закон о товарных биржах (CEA) вероятно не отменяет законы штата о азартных играх в этом контексте. Тем не менее, суд направил вопрос о выборных контрактах обратно в окружной суд для дальнейшего изучения.
Судья Райан Нельсон отметил, что окружной суд еще не определил, подпадают ли выборные контракты Kalshi, которые запрещены по законам Невады и составляют небольшую часть бизнеса Kalshi, под определение свопа в CEA. Окружной суд теперь должен рассмотреть этот вопрос.
В настоящее время Kalshi запрещено предлагать выборные контракты в Неваде из-за судебного запрета, и компания внедрила геозонирование для ограничения доступа в штат. Ключевой вопрос остается в том, будет ли регулирование этих рынков Невадой в конечном итоге отменено федеральным законодательством о товарах.
Kalshi начала предлагать выборные контракты в июне 2023 года, но в марте 2025 года Невада выдала приказ о прекращении деятельности, который повлиял как на спортивные, так и на выборные рынки.
Ninth Circuit признал, что CEA действительно отменяет государственное регулирование квалифицированных "свопов" на федерально регулируемых рынках. Он подтвердил вывод судьи окружного суда США Эндрю Гордона о том, что спортивные контракты Kalshi не соответствуют этому определению.
Решение судьи Гордона в ноябре сосредоточилось исключительно на спортивных контрактах и не применяло анализ свопов к выборным рынкам Kalshi, что Ninth Circuit теперь поручил ему сделать. В соответствии с CEA определение свопа включает транзакции, связанные с событиями или обстоятельствами, имеющими потенциальные финансовые последствия.
Апелляционный суд не высказал мнения о том, соответствуют ли выборные контракты Kalshi этому определению, что ограничивает возможности Kalshi утверждать, что федеральный закон защищает ее политические рынки от государственного регулирования.
Что касается спортивных контрактов, это решение создает расхождение с Третьим округом, который ранее поддержал Kalshi в ее судебных разбирательствах в Нью-Джерси.
Выборные контракты также находятся под растущим вниманием в различных штатах. Вашингтон, который также входит в Ninth Circuit, уже добился судебного запрета, касающегося выборных и политических контрактов Kalshi. 20 августа Kalshi ограничила доступ к своим спортивным, выборным и политическим рынкам в соответствии с требованиями геозонирования, установленными судом.
Аризона предъявила уголовные обвинения против Kalshi, включая четыре обвинения в ставках на выборы, касающиеся предстоящих президентских выборов 2028 года и нескольких выборов на уровне штата в 2026 году. Однако федеральный суд временно заблокировал Аризону от применения своих законов о азартных играх против Kalshi в ходе продолжающегося судебного разбирательства.
Кроме того, Миннесота приняла закон, запрещающий предсказательные рынки, связанные с политическими событиями. Вскоре после его принятия CFTC, Kalshi и Polymarket подали иск, чтобы заблокировать применение этого нового закона. Позднее федеральный судья предоставил CFTC предварительное освобождение, указав, что CEA, вероятно, отменяет этот закон.