Акции Caesars Entertainment продолжают торговаться ниже предложения Тилмана Ферритты, несмотря на сообщения о том, что миллиардер Карл Икан может готовить более высокое предложение. Это указывает на скептицизм инвесторов относительно возможности конкурирующего поглощения.
С приближением срока окончания периода go-shop у Caesars, сообщается, что Икан работает над предложением, которое может превысить предложение Ферритты на сумму 17,6 миллиарда долларов. Bloomberg сообщила, что инвестиционный банк Jefferies Financial Group изучает интерес инвесторов к финансированию долга на сумму около 5 миллиардов долларов для поддержки поглощения, возглавляемого Иканом. Однако окончательное решение еще не принято, и предложение может измениться.
Этот отчет появился менее чем через шесть недель после того, как Fertitta Entertainment согласилась приобрести Caesars в сделке на наличные средства стоимостью около 5,7 миллиарда долларов, которая включает примерно 11,9 миллиарда долларов существующего долга, что в сумме составляет около 17,6 миллиарда долларов. Соглашение включает 45-дневный период go-shop, который позволяет Caesars рассматривать альтернативные предложения до 11 июля.
По сообщениям, Икан уже предложил 33 доллара за акцию, что выше предложения Ферритты в 31 доллар за акцию, и есть предположения, что он может предложить от 35 до 40 долларов за акцию.
Интерес Икана к Caesars не вызывает удивления. Миллиардер-инвестор приобрел 15,6% акций компании в 2019 году и настаивал на стратегических изменениях, которые в конечном итоге привели к приобретению Caesars компанией Eldorado Resorts за 17,3 миллиарда долларов в 2020 году.
Тем не менее, структура финансирования потенциального предложения Икана, похоже, значительно сложнее, чем согласованная сделка с Ферриттой. Bloomberg сообщила, что потенциальная ставка Икана может включать управление обязательствами, которое переместит определенные активы Caesars в дочерние структуры. Эта структура потребует поддержки от существующих кредиторов. Сообщается, что Jefferies уже связалась с этими кредиторами для формирования необходимого пакета финансирования.
В отличие от этого, Ферритта уже обеспечила обязательства по долгам от группы примерно из десяти банков, что может дать его предложению значительное преимущество в реализации.
С учетом приближения окончания периода go-shop, совет директоров Caesars сталкивается с важным решением: цена против исполнения. Если Caesars откажется от сделки с Ферриттой, ей придется выплатить 200 миллионов долларов в качестве штрафа за отмену, который снижается до 100 миллионов долларов, если компания примет более выгодное предложение от исключенной стороны в течение периода go-shop. Кроме того, в определенных обстоятельствах регуляторного отказа Caesars также придется выплатить 450 миллионов долларов в качестве обратного штрафа за отмену.
Несмотря на сообщения о потенциальном конкурирующем предложении, реакция рынка указывает на то, что инвесторы остаются скептически настроенными по поводу появления более высокого предложения. После первоначального роста на 1,1% после отчета Bloomberg акции Caesars закрылись в среду на уровне 29,82 доллара, что ниже согласованного предложения Ферритты в 31 доллар за акцию и значительно ниже предполагаемой оценки предложения Икана.