BetMGM испытывает трудности с поддержанием конкурентоспособного роста из-за растущей угрозы со стороны предсказательных рынков, что привело к скромному увеличению чистого дохода на 3% во втором квартале 2026 года.
Совместное предприятие между MGM Resorts International и Entain опубликовало свои финансовые результаты за II квартал 2026 года 28 июля, показав цифры, которые оказались ниже рыночных ожиданий.
Конкуренция со стороны операторов предсказательных рынков, значительное снижение розничного дохода из-за благоприятных исходов ставок и увеличение повторных инвестиций игроков заставили компанию занять более осторожную позицию на оставшуюся часть года. В результате она отложила свои долгосрочные цели по прибыльности.
За три месяца, завершившиеся 30 июня, BetMGM сообщил о чистом доходе в 711 миллионов долларов, что на 3% больше по сравнению с 692 миллионами долларов во II квартале 2025 года. Однако скорректированная EBITDA упала на 14%, составив 74 миллиона долларов по сравнению с 86 миллионами долларов.
Поскольку BetMGM не является публичной компанией, нет официального квартального консенсуса. Ближайший ориентир - это внутренний консенсус Entain от 17 июля, который оценил чистый доход за первую половину года в 1,43 миллиарда долларов и скорректированную EBITDA в 113 миллионов долларов.
Фактические цифры BetMGM составили 1,4 миллиарда долларов и 99 миллионов долларов, что на 2% и 12% ниже соответственно. Исключая отчетный доход за I квартал в 696 миллионов долларов, ожидаемый доход за II квартал составляет около 739 миллионов долларов, что указывает на недоход почти на 4% по сравнению с фактическими 711 миллиона долларов.
Замедление роста доходов заметно на более длительном горизонте. Рост чистого дохода на 3% во II квартале и 4% за первую половину года резко контрастирует с ростом на 31% во второй половине 2025 года, когда BetMGM достиг 1,44 миллиарда долларов дохода, увеличившись с 1,1 миллиарда долларов за предыдущий год.
Пересмотренные прогнозы представляют собой сложный путь вперед. Чтобы достичь нижней границы годового дохода в 2,9 миллиарда долларов, BetMGM необходимо получить 1,49 миллиарда долларов чистого дохода во второй половине года, что составляет примерно 3% роста по сравнению с H2 2025. Для достижения средней цели в 3,0 миллиарда долларов потребуется около 10% роста.
Несмотря на проблемы в розничной торговле, iGaming остается опорой для бизнеса. Сегмент цифрового казино BetMGM показал рост чистого дохода на 8% по сравнению с прошлым годом, достигнув 483 миллионов долларов, что составляет почти 70% от общего дохода.
Чистый игровой доход на активного игрока также увеличился на 9%. BetMGM утверждает, что занимает значительную долю на рынке, имея 13% доли валового игрового дохода на активных рынках, включая 20% в iGaming и 8% в онлайн-спорте.
Тем не менее, доходы от онлайн-спорта остались на уровне 228 миллионов долларов. Хотя объем ставок увеличился на 2% до 3,49 миллиарда долларов, конверсия дохода не последовала за этим, при этом валовая маржа игрового дохода увеличилась на 55 базисных пунктов до 10,3% по сравнению с 9,8% в годовом исчислении, благодаря крупным событиям, таким как плей-офф НБА и чемпионат мира по футболу FIFA.
С другой стороны, маржа чистого игрового дохода снизилась на 10 базисных пунктов до 6,5% с 6,6%, что увеличило разрыв между валовым и чистым доходом. Это указывает на рост затрат на промо-реинвестиции по отношению к объему ставок.
Розничные операции столкнулись с резким падением, фактически не получив чистого дохода за квартал, что составляет колоссальное снижение на 97% по сравнению с 16 миллионами долларов во II квартале 2025 года. Руководство объясняет это падение крупными выигрышами от высоких ставок, а также структурным сдвигом, при котором развлекательные игроки все больше переходят на цифровые платформы. В то же время VIP-игры остаются сосредоточенными в розничной торговле.
Генеральный директор BetMGM Адам Гринблатт сообщил аналитикам, что исторически розничный поток составляет около 50% и должен нормализоваться во второй половине года.